供需格局持续演变，磷酸一铵市场进入多方博弈阶段。7月弱需求主导行情，价格稳中下行，供应阶段性回升；展望8月，供应存减量预期，秋肥备肥拉动需求逐步释放。然而库存压力尚存、终端对高价货源接受有限，行情反弹阻力较大，市场博弈格局延续。
一、市场重心回落
7月国内磷酸一铵市场稳中下行，湖北55%粉主流出厂报价回落至4400元/吨，月度跌幅50元/吨附近，保供企业执行指导价，市场成交重心相对偏低。月初市场僵持观望，硫磺虽小幅回落但成本压力仍存，下游复合肥秋肥预收推进缓慢，企业原料备货充足，补库意愿低迷，新单稀少。月中报价表面平稳、实际成交持续下移，秋肥需求不及预期，复合肥走货不畅，仅零星小单采购。下旬行情延续弱势，局部低端货源至4350元/吨，硫磺再度反弹抬高生产成本，下游按需少量拿货，市场缺少大单支撑，行情承压运行。
二、供应趋势缩减
7月磷酸一铵行业产量回升、产能利用率上行。月度产量99.56万吨，环比增加16.3万吨，增幅19.58%，同比下滑6.08%；产能利用率56.57%，环比提升7.59个百分点，同比下降10.95%。目前行业尚有12家企业处于停产状态，涉及产能251万吨。产量增长主要得益于保供企业平价硫磺到位，开工提升，叠加部分检修装置复产，市场供应有所增加。
8月磷酸一铵供应存收紧预期，目前计划停产检修企业1家，叠加3家长期停产企业，部分工厂还有减产安排。需求端，秋季肥生产开启，下游存在原料刚需补库，部分企业计划向东北市场投放货源。但当前工厂及社会库存整体充裕，一定程度对冲供应减量。综合来看，预计8月国内磷酸一铵总产量回落至93万吨左右，环比减少6.56万吨，降幅6.59%。
三、需求陆续释放
7月国内复合肥产量与产能利用率呈现先升后降走势。当月产量414.63万吨，环比减少14.61万吨，降幅3.4%；行业平均产能利用率31.66%，环比回落1.11个百分点，同比下降1.12个百分点。现阶段秋季市场走货不及预期，企业备货意愿偏弱，抑制生产积极性，致使产能利用率未能上行。
8月复合肥行业产能利用率存在上行预期。受7月走货偏弱影响，前期累积的秋季待发订单将集中发运；同时备肥周期压缩，带动企业排产意愿回暖，下旬增产节奏更为明显。预计8月复合肥产能利用率先低后高，月末有望攀升至40%，月均产能利用率36%，对应产量约471.54万吨。
四、行情预期好转、价格继续承压
8月磷酸一铵需求预期改善，但现货价格依旧承压。成本端硫磺高位运行，硫酸小幅回落、磷矿行情平稳，整体成本支撑较强。供应层面，保供企业维持稳定生产，叠加部分装置计划减产，供应量存在收缩预期。需求端，华北、黄淮海冬小麦底肥备肥窗口临近，渠道备货逐步启动；企业推进东北订货活动，南方同步开展冬储预热，多家企业通过计息锁资提前锁定订单，利好下游复合肥开工回升。不过终端高价接受程度有限，复合肥企业成本压力较大，大型企业原料备货相对充足，中小厂家仅按需采购，叠加磷酸一铵厂商库存充裕，行情或维持窄幅震荡运行。(来源：隆众资讯)
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