上周国内磷酸一铵市场受相关会议消息传导影响，场内情绪出现阶段性波动。虽然湖北市场55%粉出厂下探至4100元/吨后，部分主流工厂报价立即回调至4300元/吨，但下游接受度明显不足，叠加厂商库存居高不下，市场实单跟进稀缺，行情走势暂趋稳止跌，然反弹动力依旧薄弱。

成本方面：目前，磷矿石行情维持弱稳运行，价格波动收窄，湖北25品位船板含税价运行在800元/吨附近；长江港颗粒硫磺自提参考7800元/吨；湖北合成氨报价2300‑2480元/吨，均价较上周五下行约70元/吨。完全外采原料模式下，磷酸一铵综合成本窄幅震荡，整体依旧处在高位。不过，近期硫酸价格持续松动回落，9月7日湖北主流送到价1450元/吨，较月初下跌70元/吨，折算磷酸一铵生产成本下降100元/吨左右，外采硫酸生产的磷酸一铵企业亏损压力有所缓解。

供应情况：当前国内磷酸一铵企业装置开工整体波动有限。截至9月3日，磷酸一铵行业周度产能利用率51.26%，环比回落0.66个百分点；周度产量20.61万吨，环比减少0.26万吨。保供企业按保供任务保持生产，仅有个别装置开展计划检修；非保供企业大多维持运行，部分前期检修装置尚处在复产阶段。综合来看磷酸一铵行业装置运行变化不大，市场货源供应较为充足。

需求状况：下游复合肥市场依旧是牵制磷酸一铵行情的核心变量。现阶段秋肥走货虽有小幅好转，但需求释放节奏整体偏缓，市场维持偏弱盘整格局。终端基层农资商拿货心态谨慎，多以随用随采为主，缺少集中大规模备货行为。同时复合肥成品外销表现平淡，企业成品库存持续累积，叠加企业利润承压，原料采购趋于保守，仅进行小批量刚需补库，暂无集中补库现象。受此影响，复合肥企业装置开工提升幅度有限，截至9月3日，复合肥行业产能利用率34.18%，周环比仅上行0.07个百分点。

库存水平：复合肥企业当前开工处于偏低位置，对磷酸一铵的刚需消耗量保持低位，直接压制一铵现货成交。与此同时，贸易端让利出货现象增多，出厂报价与实际成交出现价差，报价体系有所松动，市场议价空间扩大，进一步打压市场情绪。受此影响，磷酸一铵企业库存压力持续攀升，截至9月4日，14家样本企业一铵库存总量约50万吨，周环比增长11%，若叠加港口及社会库存，整体库存压力依旧较大。

后市展望：短期磷酸一铵市场仍将延续弱稳震荡格局，会议消息带来的情绪炒作已经消退，在高库存压制之下，价格反弹阻力较大。随着时间推移，秋季肥备货逐步推进，基层终端货源下沉带动复合肥走货好转，复合肥企业开工有望进一步抬升，或将带来一轮原料刚需补库。但现阶段复合肥成品库存偏高，集中补库条件尚不具备，行情大幅回暖概率有限。成本端磷矿石高位托底，行情深跌空间同样受限，整体或以区间调整为主。后续重点跟踪复合肥企业开工及原料补单释放节奏，同时关注硫磺、硫酸等原料价格变动以及企业库存去化进度。(来源：隆众资讯)