回看2025年第一季度，受上游原料价格波动、下游需求阶段性释放及市场心态转变等多重因素影响，复合肥市场经历了从弱稳开局到春节后的逐步复苏，再到3月份的全面激活，呈现出“稳—弱—强”三段式波动的行情走势。价格方面，从1月份到3月份，45%硫基复合肥主流市场报价从2700~2750元/吨涨至2970~3100元/吨，涨幅在250~350元/吨不等。
供需双轮驱动行情回暖
受市场行情不明朗以及下游需求疲软的影响，2024年冬季储备一直处于不温不火的状态，并持续到2025年一季度初期，冬储进程陷入僵持。此时，复合肥工厂开工率普遍较低，大型复合肥厂家多执行前期订单维持稳定生产销售节奏，中小型工厂按需生产避免库存积压。进入2月份，随着元宵节后市场交投氛围好转，复合肥生产企业开工率逐步提升，库存的释放量也在加快，开工率也提升至34.43%，恢复正常的生产节奏。3月份，为保障春耕订单交付，复合肥工厂开工率持续提升至54.56%，部分企业甚至达到满负荷运行状态，以满足市场需求的快速增长。
在需求端，复合肥市场同样经历了从低迷到逐步回暖的过程。在第一季度初，由于市场行情不明朗，加之终端市场尚未启动，下游经销商对复合肥的储销态度非常谨慎；经销商在前期库存难以快速消化的情况下，对待新订单的态度更加保守。然而，随着春耕备肥需求的逐步释放，下游经销商和基层种植户的采购意愿逐渐增强，特别是元宵节后，随着气温的回升，东北、华北地区终端提货积极性不断增加，市场交投氛围明显好转。尤其是进入3月份，春耕下游刚需陆续释放，局部地区冬小麦追肥展开，经销商提货积极性较高，推动复合肥市场呈现“火热”态势。复合肥企业则抓住“产销两旺”这一利好时机，积极促进发运，库存释放量加快，市场成交量稳步上升。
成本上升支撑价格走高
在第一季度，复合肥的上游原料市场经历了较为剧烈的波动。其中，尿素出厂价格在年初跌至1500元/吨的谷底后，随着春耕需求的临近和供应短暂紧张，价格逐步反弹，但整体仍呈现供大于求的局面，彼时尿素价格波动较为频繁。磷肥价格则相对稳定，但受国际局势和生产成本的影响，也会出现阶段性的上涨势头。钾肥价格则表现出较强的上涨势头，由于供应整体偏紧，国内部分钾肥工厂停车检修，装置开工率降低，进口钾货源集中，部分贸易商惜售，导致市场价格持续走高。在上游原料价格波动的影响下，复合肥市场价格也呈现出波动上升的趋势。
在第一季度初期，由于原料成本支撑较弱，复合肥价格面临较大的下行压力，受“买涨不买跌”心理主导，经销商采购意愿极低，市场情绪悲观。随着原料价格的上涨以及春耕需求的临近，市场信心逐渐恢复，下游提货积极性有所提高，复合肥市场价格逐渐企稳并回升。特别是在3月份，随着尿素、磷酸一铵和氯化钾等主要原料价格的集体上涨，复合肥成本快速上升，企业挺价意愿强烈，市场价格频繁调涨。具体来看，45%硫基复合肥主流市场报价从年初的2700~2750元/吨逐步上涨至3月份的2950~3100元/吨；45%氯基复合肥主流市场报价也从年初的2250~2500元/吨上涨至3月份的2500~2680元/吨。
后市或从震荡到企稳
在整个第一季度，上游原料价格的不稳定是导致复合肥价格频繁波动的主要原因，而市场供需关系的快速转变也进一步放大了价格波动的幅度。同时，在价格快速上涨的过程中，经销商对高价复合肥又持谨慎态度，进一步加剧了市场行情的不确定性。3月下旬，虽然复合肥价格延续稳中小涨，但是当春季用肥进入扫尾阶段后，市场以消化预收订单为主；局部地区部分企业召开订货会出台玉米肥新价，下游对高价肥接受度有限，操作谨慎。
现阶段，东北地区需求基本结束，部分厂家装置也陆续停车，市场平均开工再度下滑；上游原料方面，尿素继续弱势下跌，磷酸一铵价格也小幅下行，钾肥集中竞拍投放也告一段落，价格上浮空间有限。春夏交替阶段，受原料价格波动及需求疲软双重影响，复合肥市场推进缓慢，基层观望情绪浓厚，预计市场价格以稳为主。然而，随着夏季肥备货的推进和下游需求的增加，市场供需关系可能会发生变化。但如果下游对涨价后肥料接受度有限或原料价格出现下跌趋势，复合肥价格可能会面临一定压力。（来源：中国农资传媒）
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