虽每年市场都受政策、原料、供需、心态、经济、国际等系列因素；但每年面临的具体情况又不一样；虽然这才5月中旬，但今年市场似乎显露出了一些“异常”。主要体现在以下几个方面：
价格波动进一步趋缓收窄。由下图可见，与前几年的“大起大落”相比，今年市场波动相对趋缓。以山东45%S(3*15)为例，自年初以来，最高与最低价间的价差在270元/吨，远小于前三年同期价差水平。同时从运行趋势来看，今年1-5月市场呈现先落后扬之势，其中1-4月，行情以疲软下行为主，但随着原料的强势上涨，进入5月后，多地价格出现低位反弹现象，虽新单做实暂且不多，但市场看涨情绪在不断蔓延，这与去年从年初跌到年中，前年甚至上前年持续性拉涨行情形成鲜明对比。这似乎展示市场修复的效果——波动趋缓。
图1.2021-2024年复合肥市场价格变化趋势图
对原料价格变化敏感度提升。上游原料价格变化对复合肥有决定性影响，考虑原料波动的频繁性，企业原料采购频率明显提高；同时随着原料的波动，及时调整自身复合肥政策和价格。从1-5月的相关性来看，其中复合肥与尿素阶段性相关性强，与磷酸一铵相关系数为0.94，与氯化钾相关系数为0.84。当然也不光是生产企业时刻关注，随着科技的发展，代理商、经销商、网点商甚至下游农户，也在通过各种平台包括抖音或快手等及时了解各产品行情变化，为操作提供一定指导，一改以前“小白”形象。
表.复合肥与主要原料相关性统计
提前备货积极性降低、供应出现阶段性偏紧。无论冬储还是淡储，市场各方操作积极性均有所下降，生产企业生产备货推迟、经销商提货铺货推迟也较为常见。比如去年冬储11月-12月，企业开工多在3-4成，1月末2月初春节期间装置利用率降低历史低点。一度引发市场人士对东北供应的担心。但结果仅是相对偏紧，季节结束时未发生回流现象。夏季玉米肥直至4月中旬才开始出现大量走货，较往年同期晚了大半个月。5月上旬，多地出现排队“抢货”“车等货”等现象。不过复合肥产能相对庞大，随着开工率提升，市场到货进度加快，现部分地区到货量已赶超往年同期。
图2.冬储以来复合肥装置利用率变化对比图
市场需求释放相对集中。从东北来看，年前到货进度普遍较往年同期偏慢10-15%；年后2月下旬至3月中旬，出现明显大量集中发运，但3月中下旬出现了停滞，此时市场仍有不少缺口；直至4月上旬又才出现了一波阶段性集中走货。这可与部分企业的发货量变化加以印证。此外，从内地来看，比较明显的夏季玉米肥，其实早在3月就陆续有企业出台预收政策价格，但推进进度不尽如意，直到4月中旬，市场需求才出现明显的释放。市场需求集中释放可能跟价格行情有关系，也可能是从众心理在作怪，也有其他原因；但从中也揭示出参与者抗风险意识增强，快进快出运作增多。
社会库存普遍较低。社会库存，实际上是保障生产流通正常进行的一个“蓄水池”，涵盖了生产企业的产成品库存、下游终端库存、流通企业/代理商/经销商库存。对于复合肥来讲，下游终端多随需随购，社会库存考量多集中在生产企业和流通环节。尤其流通环节，代理商压货、囤货现象减少，季节结束不留库存也较为普遍；同时生产企业方，多以销定产，成品库存多控制在合理仓位。而这样的结果是需求集中释放后，供应恐出现阶段性偏紧，进而引发阶段性行情。比如今年3月，春季肥并未出现传统意义明显清仓降库“抛货”现象，从而抑制了价格大范围走低；比如5月，因前期夏季玉米肥库存较低，随着原料上涨，玉米肥价格随即出现普遍跟涨，部分低端涨幅甚至超过100元/吨，明显高于其他产品涨幅。（来源：隆众资讯）
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