一周综述：尿素价格经过上周末短暂盘整后，继续上涨态势，小颗粒价格涨幅30-50元/吨，大颗粒价格跳涨100元/吨以上。供应方面，气头企业及前期停产大颗粒生产线陆续恢复开工，日产量恢复至15万吨以上。需求方面，本周复合肥工厂基本恢复正常开工状态，胶板厂仍在恢复中，全国春季农业需求陆续推进，华北冬小麦用肥由南向北开始收尾，东北市场依然存在缺口。国际市场价格继续上涨态势，传言印度近期将再次招标。预计下周小颗粒市场以稳定坚挺为主，大颗粒市场或将有所降温。
国际：
价格继续上行，未来一月坚挺
由于美国南部平原持续缺货且近期驳船供应有限，本周尿素价格飙升，3月至4月上半月的交易价格在249-270美元/短吨 FOB NOLA，随后市场有所回落，预计4月至5月将有充足的库存。生产商以较高的价格出售了更多的3月和4月装运的大颗粒尿素。中东地区有几批货物被订购，主要是为了满足澳大利亚的需求，价格在250-258美元/吨 FOB。埃及和阿尔及利亚的近期销售价格也分别升至255-260美元/吨 FOB和255-263 美元/吨。销往加拿大的波罗的海大颗粒尿素成交价约为240美元/吨 FOB中幅。由于大小颗粒供应都很紧张，手中有货的贸易商努力推高价格，预计未来一个月价格将保持坚挺。
开工：
日产攀升至15万吨，下周仍将继续提高
据氮肥工业协会2020年3月3日调查，全国尿素日产量约为15.29万吨，开工率约69.04%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为73.61%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为57.48%。全国尿素企业开工率和上周相比上涨2.56个百分点，同比上涨6.16个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比下降0.82个百分点，同比上涨4.05个百分点，气头企业开工率较上周上涨11.11个百分点，同比上涨12.08个百分点。
本周：
下游工业复产 大颗粒价格暴涨
为保障春耕安全，本周多家大型农资流通企业获得国家低息贷款支持并集中入市采购，复合肥开工已恢复到常态水平，江苏、山东、河北等多地胶板厂企业有近期复产计划，采购询价增多，多方需求叠加，使上月底使周初略显疲软的小颗粒市场价格再次走强。华北农业市场陆续开始扫尾，当前下游客户以抢发前期订单为主，新增农业采购放缓。南方市场农业需求陆续开始启动，目前尚未形成集中采购态势。本周大颗粒价格继续大幅上涨态势，涨幅接近100元/吨，但当前价格下，东北部分BB肥企业产成品价格已经出现倒挂，开始出现卖原料的现象。本周日产量已经恢复到15万吨以上，按照肥易通日产荣枯线测算，当前日产对价格上涨趋势的抑制将会开始显现。
下周：
或将成为大颗粒价格分水岭
下周华北农业季节将大面积开始扫尾，当地工厂本地订单量或将开始下降，但因待发量较大，价格仍将坚挺为主，部分工厂将加大东北及沿海市场收单量。目前山西、陕西工厂价格与主流发运区域价格倒挂空间已经在50元/吨以上，一方面南方市场价格或将小幅跟涨，但上游价格继续上涨的难度很大。值得关注的是，下周胶板厂或将迎来集中复工潮，但由于胶合板需求下滑，新增尿素原料需求仍可能低于去年同期水平。目前大小颗粒价差已达200元/吨，小颗粒、颗粒氯化铵对大颗粒的替代作用已经逐步体现，同时由于大颗粒价格拉涨过快，市场货源成本断档，如出现价格回调，跳水的可能性将大于小颗粒。下周印度如发布招标，或将为市场注入新的动力，但目前价格下中国货源出口动力有限。
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